节前配置策略：汪立分析科技与红利的投资机会，节前布局节后收益

# 上周市场表现与宏观经济展望 上周，市场在权力商场中开始企稳反弹，整体成交量有所增加，整体每日成交额回升至12008亿元左右。从市场风格来看，整体成长股表现优于价值股，小盘股跑赢大盘。在行业方面，社会工作、传媒和计算机等板块表现出色，而家用电器、银行和公用事业等则相对滞后。 ## 宏观经济状况分析 国内方面，随着出口和消费的支撑，2024年四季度经济显示出相较三季度的改善，全年经济增长目标有望实现。从去年12月份起，国务院和各部委已出台多项稳增长政策，此背景下我们将持续跟踪经济表现，观察政策效果的持续重要性。 ### 出口方面的挑战与机遇 展望2024年，出口的表现将受到三方面的影响：第一，全球经济和贸易周期的复苏；第二，近年来产业链的优化以及品牌出海所带来的中国制造业竞争力提升；第三，税率和汇率等贸易条件的相对稳定。然而，需注意外部贸易环境的复杂性和不确定性。 ## 节前市场动态及高频数据关注 目前正值春节前的最后一周，考虑到春节的时间较早，高频数据对未来经济趋势的前瞻性可能有限。因此，我们需要密切关注元宵节前后各企业的复工情况，以便更好地分析经济数据的高频验证。短期内，经济景气、消费和出口均处于相对支撑的阶段，宏观经济基础表现出持续复苏的动力。 ## 国际市场展望 在国际方面，受2024年12月美国CPI数据低于预期以及美联储高官的鸽派言论影响，上周美债收益率出现回落，10年期美债收益率一度降至4.6%以下。同时，紧缩货币和高利率的情绪有所缓解，推动全球股票市场及多类商品的反弹。 ### 美国经济再评估 美国经济方面，得益于超出预期的零售、房地产和工业生产等数据，亚特兰大联储的GDPNow模型将其2024年四季度美国GDP的年增长率预测从2.73%上调至3.0%。随后的一周将重点关注特朗普的就职仪式及其后续政策的落实情况。 ## 市场前景分析 回顾2010年以来春节前后的市场行情，市场通常会在春节前的10天左右开始企稳，并延续至春节后，这段时期往往被视为较为理想的投资窗口期。在当前市场企稳的情况下，可能出现两种反弹模式：一是若有强刺激因素，市场有望形成V型底部；二是若外部刺激相对较弱，市场情绪的回升则可能形成W型底部。目前来看，市场的短期Catalyst较多，潜在的响应较大，尽管二次探底的底部区间不太会明显低于前期的低点。 ## 投资策略建议 短期内，国内市场的整体情绪相对偏弱，但随着市场企稳的信号，可能迎来较好的配置窗口期。但依然需关注国际市场的不确定性以及其可能带来的风险。 ### 投资关注点 根据当前市场风格，经历了流动性的考验后，市场开始显示出企稳回升的迹象。大盘的表现逐渐强于小盘，这种趋势可能会暂时告一段落，后续可关注高品质和高分红的盈利类资产和小盘股的投资机会。 1. **科技板块投资**：市场在急跌后可能出现超跌反弹，科技板块的弹性较大，短期可关注电子、汽车和锂电等行业。 2. **盈利板块投资**：高品质和高分红的盈利资产，未来可能会提供更为稳定和高的股息率，推荐关注家用电器、纺织服装等消费品行业。 ## 免责声明 本文所载信息来源于本公司认为可信的渠道和研究人员的个人观点，但本公司不对其准确性或完整性提供任何明示或暗示的保证。本文并不构成对相关证券或市场的完整陈述或建议，本所表达的观点可能会随时修订且不另行通知。任何人不得将本报告的任何部分进行分发、复制、转载或发布，且不得对原通讯进行任何有悖初衷的删改。基金管理人提醒，每个人都应承担举报洗钱犯罪的责任和权利，遵守反洗钱相关法律法规。