央行采取措施稳定汇率，1月将发行离岸央票

2025年1月知名的中文金融媒体报道，央行在稳定汇率方面已开始采取积极措施。本月，央行决定通过香港金融管理局的债务工具中心结算系统（CMU）发起离岸央票的招标，目的是提升离岸人民币的流动性。

央票发行详细信息

公共银行于1月9日宣布，将于1月15日招标发行2025年第一期央行票据。这一期央票的期限为6个月（182天），类型为固定利率附息债券，发行总量将达到600亿元人民币。这一举措标志着央行在市场操作中的一项重要变革。

该期央票的起息日为2025年1月17日，到期日为同年的7月18日，若遇到节假日将进行顺延。值得注意的是，这次财政部的发行规模创下历史新高，以往央票的发行规模多为100亿至200亿元，此次的600亿元既显示出央行对市场流动性的重视，也传递出维护汇率稳定的强烈信号。

稳定汇率的战略意图

根据有关消息，这次央票不是到期后的重发，而是全新发行，意味着央行对离岸人民币流动性充实的决心。通过加强离岸人民币的流动性，央行在当前市场环境下，明确表达了对人民币汇率的管理意图，显示了坚决维护汇率健康稳定的决心。

当前，人民币汇率面临一定贬值压力，央行的措施意在增强市场的信心，防止人民币贬值预期的聚集。央行的策略是，在必要时可能会进一步增加离岸央票的发行量，以应对更加复杂的市场局势。

央行票据的市场功能

央行票据作为一种短期债务工具，具有回笼资金的功能，旨在紧缩市场流动性。通过在香港离岸市场发行人民币央行票据，央行不仅能够调整市场流动性，还可能促进高信用等级人民币金融产品的增加，从而完善香港人民币债券收益率曲线，推动人民币国际化进程。

政策背景及影响分析

东方金诚的首席宏观经济学家王青指出，央行此次在香港市场大规模发行央行票据，将在一定程度上收紧离岸人民币的流动性，释放出“稳汇率”的明显信号。这有助于遏制近期离岸人民币的贬值趋势，维护市场稳定。

根据2025年中国人民银行的工作会议精神，央行将维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率的大幅波动。央行在最近的会议中更明确提出要强化外汇市场的韧性，稳定市场预期，增强市场调控能力，以避免单边性的普遍预期发生。

未来展望与应对措施

展望未来，随着外部经济环境的变化，人民币汇率的弹性可能会逐渐增大，而贬值的容忍度也可能适度提高。然而，整体上人民币汇率仍将围绕合理均衡水平实现双向波动。

如果未来人民币汇率出现大幅波动，监管层将会及时出台措施以稳汇。例如，除了调整在岸市场人民币的中间价，通过释放更多的流动性等方式来应对市场的需求外，还可以通过调整跨境融资额度等手段来进行市场干预。

总结

总的来说，央行此次大规模发行离岸央票，释放了强烈的稳汇信号，表明央行为了保护人民币汇率的稳定性，已下定决心采取积极措施。未来，央行将继续密切关注市场变化，灵活调整政策工具，以应对可能出现的任何经济挑战。