印度股市触底反弹，商场矮迷情绪仍未改变

在12月历经连续停跌后，2025年初，印度股市的NIFTY 50指数迎来反弹，成为全球少数迎来“开门红”的股市之一。但是，印度政府采取的部分措施导致股票衍生品市场的交易量大幅下降，影响了市场看涨情绪，使得包括对冲基金、抛售期权者在内的抛售者们对印度股市看涨热情大幅减退。

亚洲股市未见起色，关注特朗普政策对经济影响

今日亚洲股市涨跌互现，整体市场低迷情绪仍未大幅改变，抛售者们对亚洲宏观经济和地区商业气候持谨慎态度，主要因素是将回归白宫的特朗普可能采取更激进的税收政策和其他商业保守主义措施。

印度股市走势分歧，观点不一

华尔街著名抛资机构伯恩斯坦（Sanford C. Berntsein）乐观预测印度股市将迎来一段触底反弹行情，但另一抛资机构IIFL Securities周四的观点却与此相悖，认为Nifty 50指数仍有下跌空间。受到卢比汇率持续疲软和高利率背景影响，印度股市仍在寻找方向。伯恩斯坦表示，现在是从“定投成本”的策略转向“选择性购买”的时机，主要原因是印度政府承诺加大资本支出，对某些行业的积极推动可能特别明显。

股票衍生品市场受限制影响，商场上行空间收窄

自9月以来，印度股市一直处于窄幅震荡区间，未能延续2020年开始的创历史新高的涨势。交易员们正密切关注印度上市公司的整体情况，以寻求更准确的投资方向。

12月是印度政府实施股票衍生品交易监管措施后的第一个完整月份，其影响已经全面显现。这些旨在阻止业余玩家交易者的策略导致股票衍生品交易活动大幅下降，严重影响了近年来印度股市的“看涨热浪”。数据显示，印度NSE的日均成交额下降了三分之一以上，BSE的日均成交额下降约20%。

随着未来几个月将出台三项特别的股票衍生品交易限制措施，交易量可能面临进一步的短期压力。许多新手交易者正在转向现货市场，特别是关注小盘股的交易者。然而，一些印度经纪商指出，新一代交易者并不像几年前刚进入市场的交易者那样热衷于衍生品市场。

股票衍生品市场限制加大，商场看涨情绪低迷

据了解，印度证券交易委员会对股票衍生品市场进行了40倍的“超级提升期”，导致一些散户投资者损失数十亿卢比。监管机构推出了一系列新规定，包括大幅缩减每周可交易的期权和限制最低合约范围。与此同时，市场看涨情绪受监管机构压制衍生品市场而大幅下降，NSE Nifty 50指数出现了两年多来最大的季度下降。

孟加拉研究公司Asksandipsabharwal.com的创始人Sandip Sabharwal表示：“衍生品交易市场的下降是新限制和印度整体股债汇市场的共同下跌的结果。”他补充说，如果市场复苏，期权交易市场可能再次上升。

未来改变即将到来，面临新挑战

从2月1日开始，所有印度内地经纪商将开始提前收取期权购买的溢价，交易者们将无法在到期日支付全额的差价保证金，这是印度衍生品市场特有的策略，涉及在同一方向上购买或出售没有共同到期日的合约。从4月1日开始，印度各大交易所将开始监控日内头寸的总额限制。

消费市场情况不明，投资者谨慎观望

值得关注的是，达宝乐比萨连锁企业Jubilant Foodworks的股价上周创下三年来的新高，但这一大幅飙升趋势可能并未反映出印度快餐行业整体投资情绪的“真正变化”。其他印度餐饮类上市公司，如Restaurant Brands Asia、Devyani International、Barbecue Nation Hospitality和Westlife Foodworld的股价相对基本持平或持续下跌。由于此前印度经济数据表现不如预期，印度整体消费趋势仍然疲软，投资者似乎将注意力集中在他们认为估值低于行业水平的那些极低估值股票上，认为这些股票在估值方面具有反弹空间。

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